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一个戏剧性转变:为美国年内更多刺激计划出台开路!
2021年04月07日03:17:47 [财经新闻]

编者按:用调和程序通过额外立法,即年内将能使用三次预算调和程序,较此前新增一次。Mitbbs.com


通过调和程序,原本参议院通过刺激法案所需要的60票将被降低到51票,也就是说,即便未来就法案投票时共和党一致反对,民主党也能凭一己之力,以简单多数票(参议院两党议员数50:50,民主党还拥有议长副总统哈里斯关键一票)使之得以推进。Mitbbs.com


舒默尚未决定是否再次推进和解,发言人称,围绕和解的使用“仍需要制定一些参考依据”。Mitbbs.com



最新一揽子刺激有望年内落地Mitbbs.com


眼下,这为最新基建+税收一揽子刺激计划的通过增添了可能。Mitbbs.com


刺激计划主要分为两大部分。上周三,拜登在匹茨堡会议中已披露了其中2.25万亿美元基建计划的各项细节。该项计划也称“美国就业计划”,资金主要由企业增税负担,是拜登整个长期经济刺激法案的第一部分。Mitbbs.com


根据白宫透露,着眼于医疗保健、儿童保育和减贫等的第二部分“美国家庭计划”预计于本月下旬公布,或将包括针对高收入家庭的增税。市场预计,两个部分将使刺激总规模达到3-4万亿美元。Mitbbs.com


根据此前白宫新闻秘书普萨基(Jen Psaki)预计,分离在两部分计划中的税收措施均可能受到共和党挑战,或需动用“预算调和程序”(reconciliation process)加以推进。Mitbbs.com


此前,许多分析已指出整个刺激法案分拆两部分送往国会,年内却只剩一次“调和程序”余额的困境:Mitbbs.com


从历史经验看,美国每个财年最多能使用一次调和程序,而此前通过1.9万亿法案时,已经用掉了2021年财年的“份额”,理论上最早10月才能再使用一次(2022财年始于2021年10月1日)。这也意味着原先,新一轮计划至少有一部分要么走传统程序,要么得等到2023财年才能用调和程序通过。Mitbbs.com


据ABC报道,美国白宫本月将提出超过1万亿美元的教育和儿童保育投资方案,资金来源是对富人增税,同时将敦促国会在下月底之前就2万亿美元的基础设施建设计划取得进展。Mitbbs.com


截至目前,美国推出的刺激方案总量已经超过GDP的20%。上述舒默发言人表示,这证实了这位领袖对预算法案的解释,如果共和党继续阻挠,民主党人可以获得额外的工具来改善美国人的生活。Mitbbs.com


并非“上了保险”Mitbbs.com


不过,虽然调和程序能使民主党避免在参议院受到阻挠,但不代表给刺激方案的通过“上了保险”。Mitbbs.com


一方面,调和程序的使用可能限制议员们可批准刺激方案的资金规模。通过调和程序通过的方案与财政预算直接相关,必须限定在当财年财政赤字规模上限之内,这使可能使某些支出和税收措施需要被修改。Mitbbs.com


另一方面,还要警惕民主党议员倒戈的局面出现。Mitbbs.com


参议院方面,由于目前两党格局为50:50,哪怕动用“预算和解法案”,副总统哈里斯在平票时使用投票权才能勉强通过投票,意味着不能有任何民主党议员倒戈。Mitbbs.com


而荷兰合作银行(Rabobank)分析师Philip Marey在先前一份报告中指出,部分民主党中间派参议员,如Joe Manchin和Kyrsten Sinema,可能会对拜登的提案持有异议,这可能使得即便动用调和程序,也难以通过刺激法案。Mitbbs.com


而众议院方面,民共两党呈118:111格局,意味着民主党最多三人倒戈。此前三位来自纽约和新泽西的议员明确表态,除非取消目前10000美元的个人税减免上限,将不会支持任何税改方案。Mitbbs.com


天量刺激,会否反噬美国经济?Mitbbs.com


自去年疫情爆发以来,美国天量财政刺激不断。短期来看,这无疑有助于支撑美国近期的经济增长,复苏就业市场,刚刚公布的3月非农就业人数就超过90万人,大幅超过市场预期。Mitbbs.com


但此前见闻文章中提到,长期来看,也可能导致美元贬值,预算赤字激增,私人储蓄枯竭的风险以及不断扩大的贸易赤字,恐怕会令市场动摇对美国以及全球储备货币信心。Mitbbs.com


美银美林CIO Michael Hartnett此前发布的研报中,认为从长期历史维度来看,2020年标志着通胀率和利率的长期低点,债券40年牛市正式结束。 Mitbbs.com

 
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